A medida que se difundía el resultado de la licitación, las calles celebraban la victoria ante Inglaterra, mientras que en el Ministerio de Economía se conmemoraba el éxito en la colocación del Bono AO29 en dólares. La oferta resultó sobresaliente, alcanzando los USD 1.046 millones, al aclararse que el tope sería de USD 2.000 millones, en lugar de los USD 250 millones inicialmente comunicados.
Se adjudicaron USD 470 millones, lo que equivale a una cuarta parte del monto total previsto. Para la jornada, se había previsto la colocación de USD 150 millones adicionales, a la misma tasa que la del día anterior: 7,99% nominal anual, equivalente a una tasa efectiva anual de 8,29% debido al pago mensual de intereses. Este rendimiento está cerca del registrado en la última licitación del AO28, donde la tasa nominal anual fue de 7,53% y la efectiva anual de 7,83%.
La diferencia en el costo entre ambos bonos envía un mensaje claro: el AO29 vence en la fecha de las elecciones de medio término del próximo gobierno. Si se considera la premisa de que el mercado expresa su voto a través de la cotización del dólar y las tasas, podría interpretarse que los inversores confían en la continuidad de este programa económico. Para Javier Milei, este hecho se traduce en un aliciente aún mayor que lo que sugieren las encuestas.
La licitación se benefició del descenso en el rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, que cayó a 4,55%, y del hecho de que los inversores locales aún conservan parte de los USD 4.000 millones que el Gobierno desembolsó la semana pasada por vencimientos de deuda.
En la licitación de bonos en pesos, el Tesoro logró renovar el 182% de los vencimientos, que ascendían a $3 billones, adjudicando en total $5,44 billones sobre ofertas que alcanzaron los 8,45 billones de pesos. La LECAP, con vencimiento a fines de noviembre, fue el instrumento más demandado, concentrando el 44% de las ofertas y adjudicándose a una tasa efectiva mensual de 1,93%, que es similar a la inflación esperada. Los BONCER, con vencimiento en marzo de 2028, acapararon el 20% del monto colocado, con una tasa de 8,03% ajustada a la inflación.
En el Mercado Libre de Cambios, se transaccionaron USD 575,6 millones y el Banco Central adquirió 73 millones de dólares. El dólar mayorista concluyó la jornada con un incremento de $3 (+0,2%) alcanzando los 1.474,50 pesos.
De acuerdo al informe de la consultora F2, “el cierre del dólar mayorista con un incremento del 0,2% refuerza la noción de que en las dos ruedas anteriores las compras fueron realizadas mediante bloques fuera de la pantalla”, lo que indica operaciones directas con bancos y operadores.
En el ámbito financiero, los dólares tuvieron escaso movimiento. El MEP incrementó $7 a $1.514, el contado con liquidación se mantuvo sin cambios en 1.560 pesos, y el “blue” subió $10 hasta alcanzar los 1.530 pesos.
F2 también observó que “en futuros, el volumen se contrajo a 783.982 contratos, con ajustes positivos hasta fin de enero (inclusive) y pasando a ajustes negativos en los siguientes vencimientos. Las tasas implícitas se correcciones a la baja, de manera similar a la curva de pesos, mientras que los sintéticos apenas variaron respecto al cierre anterior”.
El informe agregó que “en la rueda de instrumentos dollar linked, el volumen fue incluso menor que en la jornada anterior, alcanzando apenas USD 56 millones, lo que representa una tercera caída consecutiva. Sin embargo, en la licitación de deuda del Tesoro, se adjudicaron instrumentos dollar linked por un total de $1,35 billones, marcando el tercer mayor registro del año. En valor nominal, se asignaron USD 968 millones, señalando que la demanda por cobertura permanece relativamente firme”.
En el ámbito bursátil, el Merval de las acciones líderes repuntó un 1,9% en pesos y un 1,8% en dólares. Hubo un repunte significativo en el sector bancario, con acciones como las de Macro subiendo hasta un 4,4%, mientras que las de YPF aumentaron un 1% debido al cierre del estrecho de Ormuz. Durante el año, YPF ha acumulado un incremento del 44%, mientras que Telecom sigue en segundo lugar con un 22%.
Por otro lado, se concretaron dos exitosas colocaciones de bonos. Vista logró captar USD 75 millones a tres años con una tasa del 5%, y VALO recaudó USD 20 millones a una tasa del 4,25% anual. Este último es uno de los pocos bancos sin morosos, ya que se enfoca en fideicomisos.
En el mercado overnight, las Bolsas de Nueva York operaban con estabilidad tras la subida de la jornada anterior, alentada por datos de inflación favorables. El precio del petróleo se mantenía sin una tendencia definida y el dólar seguía perdiendo valor en relación a las seis divisas más importantes del mundo.
La jornada presenta motivos para el optimismo. Sin embargo, el principal desafío para el Gobierno radica en el nivel de las tasas de interés, en medio de la falta de crecimiento en la demanda de pesos. Cuando el Banco Central adquiere dólares, aumenta la base monetaria y, para evitar presiones inflacionarias, debe reabsorber ese excedente de dinero. Un incremento en las tasas impacta directamente en el consumo.
