El indicador refleja la diferencia entre el rendimiento que debería ofrecer Argentina para colocar deuda en el exterior y la tasa que paga el Tesoro de Estados Unidos. El aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses elevó ese piso de referencia y tuvo impacto sobre distintos mercados.
Sin embargo, la evolución argentina mostró características propias frente a otros países emergentes. Un análisis privado señaló que la diferencia de comportamiento refuerza la presencia de factores específicos de la economía local en la prima de riesgo.
Entre los elementos que inciden sobre esa percepción aparece el escenario electoral. También pesan las señales provenientes de la actividad económica y su posible impacto sobre las expectativas respecto de las elecciones.
Durante esta semana se conocerán además dos datos relevantes: el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) correspondiente a julio y la actualización del índice de pobreza. Ambos indicadores serán difundidos después de un segundo trimestre con un desempeño económico que había generado preocupación.
La evolución de la actividad también está vinculada con el mercado laboral. Según el análisis de especialistas del sector privado, los sectores que todavía no muestran una recuperación significativa se encuentran entre los principales generadores de empleo, lo que mantiene abiertas algunas dudas sobre la fortaleza del crecimiento.
El comportamiento de los activos argentinos también presenta diferencias respecto de otros mercados. Según otro análisis privado, tanto la renta fija como las acciones locales continúan sin aprovechar plenamente la recuperación de los mercados accionarios de Estados Unidos ni los flujos favorables registrados por los bonos de países emergentes.
En ese contexto, la actividad económica y la situación del empleo aparecen entre las principales variables observadas de cara a un período marcado por el escenario electoral. También existen expectativas sobre el dato de actividad de julio, para el que se anticipa una variación mensual significativa.
El aumento del riesgo país ocurre mientras el Gobierno sostiene, en el proyecto de Presupuesto 2027, que una eventual refinanciación de vencimientos mediante el mercado internacional constituye solo una de las alternativas disponibles.
En el documento que acompaña el proyecto, el Ministerio de Economía señaló que las condiciones financieras internacionales continúan siendo complejas debido a las tensiones geopolíticas, los movimientos en los mercados energéticos y el incremento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense.
Ese escenario elevó la volatilidad global y aumentó el costo potencial de nuevas emisiones de deuda soberana. Por ese motivo, el Gobierno plantea que el regreso a los mercados internacionales deberá definirse considerando tanto el momento como el costo relativo del financiamiento.
Mientras otras fuentes de crédito presenten condiciones más convenientes, el esquema oficial contempla mantener abiertas alternativas como el financiamiento multilateral, los préstamos bancarios respaldados por organismos internacionales, los acuerdos bilaterales y el mercado doméstico en dólares.
La estrategia apunta así a postergar una eventual emisión internacional hasta que una reducción del riesgo soberano y de las tasas externas permita acceder a condiciones de financiamiento consideradas más favorables.
